中原证券：桃李面包（603866）-2024年中报点评，二季度盈利修复，销售仍然承压

桃李面包(603866) 投资要点： 公司发布2024年中期报告：上半年，公司实现营收30.21亿元，同比降5.79%；实现扣非归母净利润2.78亿元，同比降1.19%。其中，二季度营收为16.21亿元，同比降6.33%，扣非归母净利润1.69亿元，同比增加12.14%。 收入降幅扩大，但盈利修复显著。一、二季度收入同比降幅分别为5.15%和6.33%，较上年同期扩大6.81个和5.01个百分点，上半年的销售压力进一步加大。产品力、渠道下沉力以及宏观消费能力，三力削弱，应该是基础消费品销售承压的主要原因。公司核心的东北和华北市场销售下滑较为严重：上半年两市场的销售收入分别同比减少12.33%和6.67%。展望下半年，公司推出的新品有望促成第二增长曲线；另外深耕核心市场，以及拓展西南和新疆等边远市场也将扭转销售下滑的局面。 二季度，利润下降的势头得以扭转，盈利显现出向上的迹象。二季度，公司的扣非归母净利润同比增加12.14%，增幅同比、环比分别扩大33.58和28.68个百分点，扭转了2023年以来累计5个季度净利润下滑的势头，但是积极趋势是否得以延续仍需要观察。成本系统性下降以及公司对