中信证券经纪(香港)：新订单即将落地-260514

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年5月8日发布的题为《Orderwinsonthehorizon》的报告，海庭集团（Seatrium）股价表现落后同业，主要因为市场担忧其营收以及利润率走弱。在2025年异常高基数后，2026年收入料将回落至90亿至100亿新元，订单储备降至170亿新元，2024年为230亿新元。新订单获取可能集中在下半年，因此对短期收入增长支持有限。但随拨备减少利润率料将复苏，且除巴西石油（Petrobras）FPSO和TenneT高压直流项目外，订单结构或向FLNG船多元化。 GolarFLNG船潜在订单或成重要催化因素 作为领先的FLNG运营商，Golar认为第四艘FLNG装置存在潜在需求，并正就非洲和南美项目进行磋商。相较传统陆上LNG工厂，FLNG可大幅缩短开发周期。具体船型选择将取决于开发进度，因不同气藏储量与地理位置需匹配不同处理能力。候选设计方案包括Mk1（200-270万吨/年）、Mk2（ 巴西石油资本支出保持韧性 海庭集团将受益于巴西石油FPSO资本支出周期，其2026-2030年规划中将有10艘FPSO（BOT和E