华源证券：传媒互联网行业周报：苹果降低AppStore佣金，关注大厂财报业务指引

投资要点： 本周观点：3月13日，苹果公司发布降低佣金率公告：根据与中国监管部门的沟通，自2026年3月15日起，适用于中国内地（大陆）AppStore的iOS及iPadOS佣金率将进行调整。AppleApp内购买及付费App的标准佣金率将由目前的30%改为25%。AppStoreSmallBusinessProgram以及MiniAppsPartnerProgram项下符合条件的AppleApp内购买佣金率以及第一年后的自动续费订阅佣金率将由目前的15%改为12%。自3月15日起享受该等佣金率的调整无需开发者在此之前签署新条款。我们认为苹果AppStore佣金政策调整，游戏等相关公司或将直接受益，建议关注政策执行后带来的业绩增量弹性。此外，腾讯控股、阿里巴巴等头部互联网公司即将披露财报，建议重点关注大厂财报中对未来核心业务的指引规划。 游戏方面：完美世界《异环》本轮测试在战斗体验（打击感、机制、演出等）、开放世界内容量、角色互动、副玩法引导等方面提升较大。我们判断：1）类GTA城市结构为功能型载体，核心作用是承载世界观、提升内容密度及调节游戏节奏，框架延展性较强，在内容扩展、活动承载