华安证券：帝尔激光（300776）-光伏激光设备领军者，多重布局将迎放量

帝尔激光(300776)主要观点：光伏激光设备领军企业公司在微纳级激光精密加工领域深耕多年，是国内首次将激光技术导入光伏太阳能电池路线的国家高新技术企业，公司已成功将激光加工技术应用到PERC、MWT、TOPCon、IBC、HJT等高效太阳能电池及组件技术。2016-2021年，公司营收和归母净利润CAGR分别为74.82%和66.03%，2022年前三季度公司营业收入10.53亿元（+12.65%），归母净利润3.2亿元（+19.52%）。广泛布局各新型电池路线PERC：公司是首次将激光技术设备量产化应用于PERC电池工艺的企业，PERC激光消融和SE激光掺杂两道设备单GW价值1000多万，获得全球PERC激光设备80%以上的市场份额。TOPCon：截至2022Q3，公司一次掺杂方案在5-6家客户处验证，稳定在0.2pct-0.3pct效率提升，预计年底前会实现量产订单。HJT：公司的激光修复设备能够在极短的时间内完成HJT电池的LIA过程，提升电池转换效率，该技术已于2020年11月底获得欧洲客户量产订单。IBC：大尺寸无损消融技术可应用于IBC背面钝化层开膜上，可以实现背面P\N