东吴证券：首旅酒店（600258）-逆势拓店彰显争先决心，曙光将至业绩弹性可期

首旅酒店(600258)投资要点首旅酒店是中国第三大酒店集团：背靠北京国资委旗下首旅集团，为住宿战略业务单元上市平台。2016年完成私有化如家后，与如家实现了优势互补、资源整合，为公司的整体业务带来升级。后通过兼并收购、资产置换、自主推出、合作推出等多种形式在酒店品牌上不断进行拓展，截止到2022年9月，公司旗下共有34个酒店品牌，实现了高端、中高端、中端、经济型和休闲度假等全系列酒店产品的覆盖，共计运营或管理全国5888家酒店，客房数19.3万间，是全国第三大酒店集团。疫情加速酒店行业供给出清，静待疫后需求复苏：2020年起酒店行业持续受到疫情影响，门店/客房总数显著下滑，2020年/2021年酒店住宿业门店总数分别为27.9万家/25.2万家，同比下滑分别17%/10%。单体酒店抗风险能力差，较难承担疫情反复带来的冲击，选择暂时或永久退出，或加盟连锁酒店集团强化管理和引流能力。相应带来的是在连锁化率提升的同时，龙头酒店集团在连锁酒店市场占有率逆势提升。2019-2021年，酒店行业连锁化率从26%提升至35%，酒店数量CR3从5.5%提升至9.7%,客房数量CR3从10.4%提升至