东吴证券国际经纪：振华新材（688707）-2022年三季报点评：业绩符合市场预期，出货实现环比高增长

振华新材(688707)2022年Q3公司实现归母净利润3.4亿元，环比增长5.07％，处于业绩预告中值，符合市场预期。2022年前三季度公司营收99.04亿元，同比增长179.5%；归母净利润10.06亿元，同比增长286.18%；扣非净利润9.91亿元，同比增长290.51%。2022年Q3公司实现营收44.64亿元，同比增加205.79％，环比增长56.02%；归母净利润3.4亿元，同比增长210.63%，环比增长5.07％，扣非归母净利润3.35亿元，同比增长212.91%，环比增长5.27%。盈利能力方面，Q3毛利率为10.97%，同比降低2.63pct，环比降低7.4pct；归母净利率7.62%，同比增长0.12pct，环比降低3.69pct；毛利率环比下降主要系成本加成模式下均价上涨及库存收益减少所致。Q3出货预计1.4-1.5万吨，环增50%左右，单吨利润下降但仍维持较高水平。公司Q3满产满销，我们预计出货1.4-1.5万吨，环增50%左右，创历史新高，主要受益于宁德等大客户需求释放及公司义龙二期产能释放，前三季度出货预计3.5-3.6万吨，我们预计Q4出货进一步向上，