东吴证券国际经纪：三一重能（688349）-2022年第三季度点评：风机持续降本，电站转让增厚利润

三一重能(688349)事件：公司发布2022年三季报，2022Q1-3实现营收63.45亿元，同增12.75%；归母净利润10.43亿元，同降4.16%。其中，2022Q3实现营收22.63亿元，同增35.94%，环增11.21%；归母净利润2.45亿元，同降0.55%，环增22.03%。Q1-3毛利率26.14%，同降6.87pct，Q3毛利率24.53%，同降7.30pct，环降3.60pct；Q1-3归母净利率16.44%，同降2.90pct，Q3归母净利率10.85%，同降4.35pct，环增0.96pct。Q1-3投资净收益7.69亿元，同增56.62%；Q3投资净收益1.49亿元，环增893.33%。Q1-3减值损失0.45亿元，同降52.63%；Q3减值损失-0.31亿元，同增39.22%，环降164.58%。业绩处于业绩预告中值偏下，略低于预期。风机执行价格下行，制造端仍具优势，电站转让增厚利润。22Q1-3风机出货2375MW，同增58.1%，Q3出货超900MW，同增70%+，环增30%+。随着低价订单执行，行业毛利率承压，公司持续降本，Q3毛利率超23%。实现投