群益证券：兆易创新（603986）-行业进入去库存阶段，供需关系有望边际改善

兆易创新(603986)结论与建议：伴随IC设计行业景气回落，存储领域厂商开始主动去库存。特别是NorFlash领域多家企业削减产出计划以及降低资本开支，有利于行业供需关系边际改善，亦有利于NorFlash价格降幅的收窄。同时展望2023年，车用IC需求仍然旺盛，同时消费电子下滑势头有望减缓。因此预计2H23起行业景气有望逐步走出低谷。公司作为国内存储领域的龙头，目前已经成为存储+MCU+传感器的平台型企业，长期有望持续有益于国内进口替代以及半导体需求的增长。目前股价对应2024年PE21倍，估值回落至低点，给与“买进”评级。行业景气回落，行业企业主动去库存。受手机、PC等消费电子需求疲弱影响，半导体行业景气持续回落。虽然汽车领域需求仍然较好，但IC企业整体承压。因此，多家企业纷纷削减产出计划及降低资本开支，旺宏、华邦电等企业预计减产幅度超过2成，同时存储领域企业亦将进一步缩减资本开支以平衡供需关系，有利于行业景气下滑势头的趋缓。展望2023年，预计随着行业去库存以及手机等需求的逐步恢复，行业景气有望自2H23起逐步走出低谷。3Q22业绩承压：1-3Q22公司实现营收67.7亿元，同比