东吴证券国际经纪：海优新材（688680）-2022年三季报点评：Q3盈利短期承压，23年量利双升

海优新材(688680)投资要点事件：公司发布2022年三季报，公司2022Q1-3实现营业收入41.32亿元，同比增长106.42%；实现归属母公司净利润1.33亿元，同比增长10.49%。其中2022Q3，实现营业收入13.18亿元，同比增长66.35%，环比下降16.89%；实现归属母公司净利润-0.75亿元，同比下降280.67%，环比下降157.09%。Q1-3毛利率为9.27%，同比下降3.04pct，Q3毛利率-1.24%，同比下降11.86pct，环比下降16.72pct；Q1-3归母净利率为3.23%，同比下降2.79pct，Q3归母净利率-5.67%，同比下降10.85pct，环比下降13.91pct。由于2022Q3原材料及胶膜价格波动较大，公司高价原材料库存较多，业绩低于市场预期。22Q3盈利承压、Q4有望盈利回升。公司2022Q1-3胶膜出货约3.2亿平，同增84%，其中2022Q3受7-8月组件降排产影响，胶膜出货约1亿平，同增43%/环减12%。盈利上，1）7-8月公司粒子采购处于高位，9月粒子价格下跌带动胶膜价格快速下跌，形成“高成本+低价格”的剪刀差；