东吴证券：天赐材料（002709）-收购胶黏剂公司，电解液海外布局加速

天赐材料(002709)投资要点事件：1）公司拟以3.83亿元收购董事长等关联方所持东莞腾威85%的股权（交易前邬全生持股55%，徐金富持股30%，交易完成后公司持股85%，邬全生持股15%），布局锂电胶粘剂业务；2）拟发行GDR在瑞士证券交易所上市，本次发行GDR所代表的新增基础证券A股股票不超过2.89亿股；3）公司拟在新加坡投资设立全资子公司，注册资本为100万新加坡元，有利于完善公司全球化战略平台。4.5亿对价收购东莞腾威，拓展胶粘剂业务，贡献新增长点。公司此前发布Pack端的发泡弹性体、低密度弹性体、高导热凝胶和高导热灌封胶，腾威主营业务为动力电池用胶黏剂，与公司有机硅产品具有协同作用。腾威22年H1营收0.87亿元，净利润0.25亿元，22年1-10月预计营收1.68亿元，净利润0.4亿元，转让人承诺腾威23/24/25年扣非归母净利润不低于0.49/0.55/0.62亿元，3年累计净利润不低于1.66亿元，若未达到将给予现金补偿，若超额实现将对经营团队进行额外现金奖励（超额的30%）。腾威估值为4.5亿元，对应定价85%股权为3.825亿元，按明年承诺业绩计算，则对应明年