东吴证券：高测股份（688556）-定增回复函关键信息解读

高测股份(688556)投资要点切片代工业务爬产顺利，目前已有21.6GW产能：高测此前一共规划了35GW产能，2022年4月8日公告再扩建湖二期10GW，4月28日公告将建湖二期10GW上调至12GW，规划总产能达到47GW，我们预计公司2022-2024年产能分别约为21GW、40GW、47GW，考虑到产能爬坡，出货量分别为10GW、25GW、45GW。截至2022年11月高测已有切片代工产能21.6GW，在建产能12GW，规划产能14GW：已达产的产能包括光伏大硅片项目（配套通威永祥、环太美科，达产4.49GW）、乐山一期6GW（配套京运通，达产6.66GW）、建湖一期10GW项目（配套锦州阳光、润阳，达产10.44GW），其中乐山一期6GW项目（配套京运通）2021年实现营收819.2万元，2022年1-9月实现营收1.26亿元；建湖二期12GW在建中；乐山二期14GW规划中。高测与通威股份、京运通及美科等客户形成了紧密的合作关系，客户一般提前1个月发出采购订单，截至2022年10月31日高测切片代工业务在手订单1.76GW，与现有月产能（1.8GW）相符。切割设备单价略有下降