东吴证券国际经纪：通威股份（600438）-2022年三季报点评：利润再创新高，电池组件加深布局，看好龙头一体化成长

通威股份(600438)事件：公司发布2022年三季报，2022Q1-3实现营业收入1020.84亿元，同增118.60%；实现归属母公司净利润217.3亿元，同增265.54%。其中2022Q3实现营业收入417.45亿元，同增107.30%，环增17.08%；实现归属母公司净利润95.07亿元，同增219.12%，环增35.24%。2022Q1-3毛利率为38.59%，同升13.02pct，Q3毛利率43.68%，同升16.36pct，环升7.97pct。业绩超市场预期。硅料价格坚挺、公司量利双升。2022Q3硅料行业供应不及预期，价格持续坚挺，测算2022Q3均价29万元/吨，环比2022Q2上涨15%。公司2022Q1-3权益出货14.5-15万吨，同增100%-105%，其中2022Q3出货7-7.5万吨，权益出货5.5-6万吨，同增104%-122%，环增约15%，测算单吨净利16-17万元/吨，创历史新高，对应硅料利润90亿元+。2022Q4看硅料产能逐渐释放，我们预计全行业供应30万吨，价格拐点将至，小幅降价即可刺激下游需求，我们预计均价保持25万元+/吨，2022全年