海通国际：博菲电气（001255）-下游风电轨交拉动绝缘材料需求，绝缘材料龙头稳步推进在建产能

博菲电气(001255)下游多产业发展带动绝缘材料需求，公司具备较为完善的绝缘材料产品体系。随着下游机电工业及电力电子技术发展，市场对稳定、安全、环保的绝缘材料需求日益突出，对绝缘材料产品的应用趋向于高性能、多品种；新能源方面，2020年和2021年我国风电新增装机容量持续处于高位，分别为72.38GW和46.83GW，根据全球风能理事会GWEC预测，2022-2026年我国累计新增风电装机容量将达249.1GW，行业对VPI浸渍绝缘漆、高强槽楔等绝缘材料的需求将持续增加；轨道交通方面，随高铁动车开行密度逐渐增大，对动车组牵引电机用高性能绝缘材料的生产与维保需求稳步上升。公司产品涵盖七大类电气绝缘材料，具备研发和生产B级、F级、H级、C级及以上等各耐热等级绝缘材料的能力，能够为下游各领域的绝缘材料应用提供系统化解决方案。此外，公司于2020年3月收购控股子公司时代绝缘，该公司专门从事绝缘树脂、云母制品等产品的研发与生产，和母公司现有业务形成了显著的协同效应。绝缘材料行业具备高技术、客户壁垒，公司与下游优质客户已建立可持续合作关系，风电行业为最主要收入来源。绝缘材料产品种类众多，不同种类