天风证券：宋城演艺（300144）-22Q3业绩基本符合预期，估值历史低位等待更强复苏

宋城演艺(300144)公司发布2022年三季报，1）2022Q1-3营收3.88亿元/yoy-61.8%、较19年同期恢复度18%，归母净利0.76亿元/yoy-82.5%、较19年同期恢复度6%，扣非归母净利0.27亿元/yoy-92.8%、较19年同期恢复度2%。2）22Q3营业收入2.76亿元/yoy-1.66%、较19年同期恢复度35%，归母净利1.05亿元/yoy+93.5%、较19年同期恢复度22%，扣非归母净利1.25亿元/yoy+140.2%、较19年同期恢复度26%。我们三季报前瞻是1.2亿业绩，公司业绩基本符合预期。22Q3演出场次约1040场，疫情扰动下8月仍有韧性：22Q3营业收入2.76亿元/yoy-1.66%、较19年同期恢复度35%，主要系公司各景区受疫情影响间断性闭园所致。7月2日公司杭州、三亚、丽江、桂林、九寨项目开业，三亚受疫情影响8月2日起闭园、10月1日重新开业。公司7月/8月暑期旺季演出场次合计分别为430场/393场（6月为76场），9月受疫情等影响演出场次减少至219场，22Q3演出场次约为1040场。收入未恢复导致毛利率和费用率均承压：