财信证券：汉钟精机（002158）-真空泵业务持续发力，净利率水平提升

汉钟精机(002158)投资要点：业绩增幅30.3%，第三季度提速增长。前三季度公司实现营收23.4亿元，yoy+6.5%，实现归属净利润4.7亿元，yoy+30.3%，经营活动现金净流量3.43亿元，yoy-10.7%。拆分看第三季度情况，Q3营收9.66亿元，yoy+11.8%/qoq+24.6%，Q3归属净利润2.28亿元yoy+38.2%/qoq+47.1%。第三季度公司营收及净利润均提速增长。真空泵业务持续发力，压缩机业务环比改善。公司主要有真空泵及压缩机两大块业务。真空泵产品主要面向光伏及半导体行业，在光伏硅片拉晶以及电池片两大领域具有较高市占率。半年报显示真空产品营收增速27%，预计三季度真空产品维持20%以上增速，其中光伏行业设备扩产构成主要下游需求。压缩机产品主要面向商用中央空调、冷链冷藏、热泵、工业空压机等领域。前三季度全国固定资产投资增速5.9%，低于去年同期增速，全国房地产开发投资额同比下降8%，房屋竣工面积同比下降5.3%。在此背景下，估算公司中央空调及工业空压机等需求承压，但冷链冷藏压缩机产品延续上半年30%以上增速。预计三季度压缩机产品整体实现小幅增幅，较