太平洋证券：今世缘：报表质量优异，业绩考核目标可期

今世缘(603369)事件：今世缘发布2022年三季报，22年前三季度公司实现营收、归母净利润、归母扣非净利润65.16亿元、20.81亿元、20.72亿元，分别同比+22.19%、+22.53%、+21.72%。Q3营收、归母净利润、归母扣非净利润为18.70亿元、4.63亿元、4.65亿元，分别同比+26.15%、+27.32%、+25.81%。财务分析：报表质量优异，合同负债同比大幅增长。22Q3现金回款29.90亿元(+52.68%)，高于收入增速(+26.15%)，经营净现金流13.46亿元；合同负债为13.72亿元，同比增加5.11亿元（+59.35%），环比增加3.55亿元（+34.91%），库存30.42亿元，同比增加2.08亿元（+7.33%），环比增加2.85亿元。点评：收入分析：宴请消费场景回补，Q3增速环比明显。22年前三季度，公司实现营收65.16亿元，同比+22.19%（Q1：+24.69%；Q2：+14.00%；Q3：+26.15%），Q3增速环比有所恢复。1）分产品：22Q3，特A+/特A类产品实现营收13.04、4.22亿元，同比+28.94%、+19