海通国际：贝泰妮（300957）-3Q22淡季增长放缓，关注大促爆发潜力

贝泰妮(300957)公司发布2022年三季报：2022前三季度实现收入28.95亿元，同比增长37.05%；归母净利润5.17亿元，同比增长45.62%，扣非归母净利润4.51亿元，同比增长35.48%。摊薄EPS为1.22元；加权平均净资产收益率10.56%，经营性现金流净额0.86亿元，同比下降75.31%。简评及投资建议：1、公司成长和盈利能力保持稳定，3Q22收入和扣非归母利润双增约20%。1-3Q22收入28.95亿元，同比增长37.05%；归母净利润5.17亿元，同比增长45.62%，毛利率同比下降0.11pct至76.79%，公司产品和品牌知名度进一步提升，销售规模和销售收入增长较快。单3Q收入8.46亿元，同比增长20.65%，归母净利1.22亿元，同比增长35.49%，毛利率同比提高0.18pct至76.51%。2、销售/管理费用控制良好，研发项目推进带动费率增长。1-3Q22公司销售费用率同比下降0.08pct至46.20%，单3Q同比下降0.54pct至48.03%；1-3Q22管理费用率同比上升0.2pct至7.00%，单3Q同比下降0.04pct至8.47%