财信证券：乐鑫科技（688018）-加大研发储备，看好新品未来潜力

乐鑫科技(688018)公司发布2022年三季报。前三季度公司实现营收9.49亿元，同比-2.94%；实现归母净利润0.84亿元，同比-43.41%；销售毛利率40.04%，较去年同期微降0.45pct。其中，模组产品收入6.51亿元，营收占比提升至68.60%；芯片收入2.91亿元，营收占比30.7%。其中2022Q3分别录得营收和归母净利润3.35/0.21亿元，分别同比-3.44%/-55.90%。收入端表现平稳，产品维持行业竞争力。在下游需求放缓与去库存的背景下，公司2022年各季度营收分别为2.89/3.25/3.35亿元，环比维持小幅增长，收入端表现平稳，非消费领域营收增长对消费领域下行起到一定缓冲作用。2022Q3单季度毛利率39.73%，环比提升约0.25pct，考虑前三季度整体下游需求下行与上游晶圆代工价格上行，公司维持季度毛利率平稳显现产品在行业中的竞争力。研发投入扩张，产品组合持续丰富。公司前三季度研发费用2.39亿元，同比增长27.81%，占营收比重由19.12%提升至25.20%，当前研发人员数量约450人，同比增长14.18%，保持核心自研与底层技术研发。公