财信证券：宁德时代（300750）-业绩环比高增，储能电池毛利率恢复

宁德时代(300750)投资要点：事件：10月21日，宁德时代发布第三季度财报。今年第三季度，宁德时代营业收入973.69亿元，同比增长232.47%，归属于上市公司股东的净利润94.23亿元，同比增长188.42%，环比增长41.17%。今年前三季度，宁德时代实现营收2103.40亿元，同比增长186.72%；净利润175.92亿元，同比增长126.95%。盈利能力继续修复，单季度净利率超10%。公司三季度归母净利润94.23亿元，环比增长41.17%；毛利率19.27%，环比下降2.58pcts，较上半年提升0.59pcts；净利率10.23%，环比下降1.74pcts，较上半年提升近1.67pcts。公司三季度毛利率和净利率相较二季度环比有所下降，主要原因是二季度追溯了一季度出货电池涨价部分，因此二季度利润率数据较高，剔除该影响因素，三季度公司的毛利率和净利率较上半年均有所提升。电池出货量快速增长，储能电池毛利率恢复至10%以上。公司三季度电池出货量90GWh，其中我们预计动力电池出货72GWh，储能电池出货18GWh，储能电池出货占比达到20%。此外，随着低价订单的逐步交付完成