财信证券：国新健康（000503）-定增助力公司发展，长期盈利修复可期

国新健康(000503)投资要点：事件：公司发布定增预案，拟向包括国新发展在内的最多35名特定投资者发行不超过2.72亿股，募集资金总额不超过7.94亿元，拟投资于三医数字化服务体系建设项目、健康服务一体化建设项目、商保数据服务平台建设项目、研发中心升级建设项目、营销网络升级建设项目。致力于成为数字医保领航者的国有企业。国新健康是中国国新控股有限责任公司旗下以医保综合管理服务为主的健康保障服务国有企业。公司围绕医药卫生行业信息化、数字化、智慧化，提供包括疾病诊断分组（DRG）、大数据病种分值（DIP）、商业健康保险第三方服务等服务，形成数字医保、数字医疗、数字医药的“一体两翼”业务体系。公司自2019年以来保持收入持续增长，2022年上半年营收达0.82亿元，同比增长56.57%。其中，数字医保业务实现收入约0.46亿元，同增31.88%；数字医药业务实现收入约0.28亿元，同增176.40%；数字医疗业务实现收入约0.08亿元，同增10.74%。净利润受到压制，长期盈利空间可期。公司净利润受数字医保业务毛利率为负影响，持续表现为负值且波动较大，但收入规模的扩大使毛利率初步修复，为公司