财信证券：兆易创新（603986）-产品结构调整抵御波动，业绩稳步增长

兆易创新(603986)公司发布2022年半年报。公司上半年实现营收47.81亿元，同比+31.32%；实现归母净利润15.27亿元，同比+94.34%；综合毛利率49.44%，同比增加9.17pct。其中，2022Q2分别录得营收与净利润25.51/8.41亿元，分别环比+14.39%/22.59%。产品与客户结构调整一定程度抵御周期波动影响。1）NORFlash：报告期内汽车和工业方向成为NORFlash增长最快领域，车规级产品在头部Tier1客户导入顺利；消费电子领域通过提升中高端客户/中大容量营收占比来应对，报告其末55nm产品出货量占比接近70%，根据2021年数据，产品ASP逐渐与旺宏/华邦拉近。2）MCU：上半年公司MCU产品营收同比增加约9.49亿元，工业应用成为MCU产品的第一大营收来源，公司MCU产品已量产37大系列、超过450款MCU产品，即将推出车规级40nm产品。3）DRAM：2021年19nmDDR4产品量产并成长迅速，17nmDDR3产品预计9月量产并推向市场，制程具有潜在成本优势，在DDR3产业再洗牌中有望复制NORFlash进阶路径，在2023年贡献规