华鑫证券：古井贡酒（000596）-公司事件点评报告：业绩符合预期，结构继续优化

古井贡酒(000596)事件古井贡酒发布2022年半年报：2022H1营收90.02亿元（同增28.5%）；归母净利润19.19亿元（同增39.2%）。投资要点业绩符合预期，结构优化提升盈利能力2022Q2营收37.28亿元（同增30%），归母净利润8.20亿元（同增45%）。毛利率2022Q2为77.01%（同增2pct），系产品结构优化所致。2022Q2净利率22.56%（同增2pct），系毛利率提升下销售费用率同减1pct及管理费用率同减2pct。2022H1经营活动现金流净额41.91亿元（同增1488%），上半年末合同负债34.28亿元，环减12.64亿元。年份原浆高增长，继续量价齐升分产品看，2022H1白酒业务/酒店业务/其他营收分别为86.97/0.25/2.8亿元，同比+28%/-33%/74%。上半年年份原浆/古井贡酒/黄鹤楼营收67.05/9.01/6.31亿元，同增32%/12%/9%。量价来看，2022H1总销量为4.91万吨（同增20%），吨价为16.79万元/吨（同增6%），其中年份原浆/古井贡酒/黄鹤楼销量分别为2.89/1.47/0.55万吨，同比24