西南证券：容百科技（688005）-单位利润环比高增，展望22Q3三元需求回升

容百科技(688005)事件：公司发布2022年半年度业绩预告，2022年半年度，公司实现归母净利润7.1-7.6亿元，同比增长121%-137%%；对应22Q2实现归母净利润4.2-4.7亿元，环比增长43%-60%，同比增长107%-132%；2022年半年度，公司实现扣非归母净利润7.0-7.5亿元，同比增长121%-137%%；对应22Q2实现归母净利润4.0-4.5亿元，环比增长36%-53%，同比增长131%-160%。22Q2销量环比持平，盈利能力持续增长。随着公司新建产能逐步释放，高镍三元正极产品的价格和产销量同比大幅增长。据统计，公司三元正极产量约9万吨，22M4-22M6行业整体开工率分别为76%/76%/77%，较22Q1显著下降。经测算，公司22Q2出货量约1.8万吨，环比持平。对应单吨净利润2.2-2.5万元/吨，环比增长约50%。锂盐价格居高不下，低价存货或贡献部分利润。22Q2，碳酸锂、氢氧化锂价格居高不下，碳酸锂价格于46-50万元/吨区间波动，氢氧化锂（单水）价格于47-49万元/吨，均维持历史高位。经测算，1万吨811三元正极材料需要0.43吨氢氧化