中银证券：长鑫科技重启IPO：存储行业高景气度扭转公司财务状况，IPO重启有望开启扩产大周期

长鑫科技发布科创板IPO报告。公司2025年实现扭亏为盈，2026年一季度和上半年有望实现营收和归母净利润的进一步快速增长。AI热潮引发DRAM景气周期，长鑫科技产能满载有望加速扩产。我们预计公司上市募资后有望开启新一轮扩产周期。 支撑评级的要点 财务状况实现盈利性逆转。根据ifind数据，长鑫科技2024/2025年营业收入为241.78/617.99亿元，归母净利润为-71.45/18.75亿元。根据长鑫科技招股说明书，公司2026年一季度营业收入为508.00亿元，YoY+719%归母净利润为247.62亿元，YoY+1688%。公司预计2026年上半年营业收入为1,100~1,200亿元，YoY+613%~677%；归母净利润为500~570亿元，YoY+2,244%~2,544%。2024至2025年，公司成功实现扭亏为盈。2026年一季度和上半年，公司有望进一步实现营业收入和归母净利润的同比快速增长。 AI热潮引发DRAM景气周期，长鑫科技产能满载有望加速扩产。根据芯智讯报道，随着全球云服务科技大厂纷纷斥巨资掀起人工智能数据中心建设热潮，这推动了对于DRAM的较大需求。由于