华鑫证券：通化东宝（600867）-甘精胰岛素逐步放量，业绩符合预期

通化东宝(600867)投资要点：公司业绩符合预期。公司2020全年实现营业收入28.92亿元，同比增长4.14%；归属于母公司股东净利润9.30亿元，同比增长14.63%；扣非后归属于母公司股东净利润9.55亿元，同比增长18.00%；对应EPS0.46元。2020Q4单季实现营收7.07亿元，同比增长-1.86%；归母净利润1.74亿元，同比增长41.55%。Q3、Q4公司业绩恢复良好增长，全年业绩符合预期。二代胰岛素平稳增长，甘精胰岛素开始放量。2020全年，重组人胰岛素注射剂实现营收22.07亿元（+5.0%）；重组人胰岛素原料药实现营收5757万元（-48.9%）；甘精胰岛素注射剂实现营收1.32亿元（H14051万元，H29099万元）；注射笔、血糖试纸等医疗器械实现营收3.34亿元（-5.8%）；中成药实现营收4946万元（-26.9%）。非核心业务建材行业和房地产行业分别实现营收682万元（+40.3%）和6893万元（-38.0%）。公司深耕基层市场多年，二代胰岛素注射剂有望维持平稳增长。甘精胰岛素于2月初上市，全年实现25省市的挂网及备案工作，开发的二级以上医院达2