华源证券：华源晨会精粹-260608

投资要点： 固定收益全球风险偏好或降低，国内债市行情可期——利率半月报（2026.5.25-2026.6.7）：报告核心观点：美国5月非农数据超预期或导致6月降息落空，美联储6月或维持当前利率，日本曾长期处于负利率状态，6月可能加息，全球流动性边际收紧的预期升温，可能压制全球风险偏好。投资建议：超长债机会仍较突出。今年前5个月债市行情较好，中短债收益率显著下行，6月债市行情仍可期。5月制造业PMI价格指数较上月有所回落，倘若后续原油价格不大幅上升，我们预计6月或7月PPI同比将见顶，通胀担忧或将减弱。当前，信用利差已大幅压缩，债券收益率曲线格外陡峭，未来或需高度重视久期策略。我们预计二季度10Y国债收益率走向1.70%，30Y国债收益率走向2.1%，下半年30Y国债收益率可能突破2.0%。我们建议重点关注20Y及以上国债和地方债之机会。 风险提示：增量政策落地，或导致债市调整；股市可能大幅走强，对债市情绪有冲击等；理财及债基等监管政策可能超预期，带来债市扰动。 电子台积电股东大会要点解读，AI拉动产业链周期向上——电子行业周报（20260601——20260605）：周度行情复盘：本周