山西证券：2026年机械设备年度策略：算力投资方兴未艾，人形机器人、固态电池产业加速

投资要点： 回顾2025年，科技和出海是板块交易重心。2025年中信机械行业全年收益率40.70%，排名第五。板块内部分化较为严重，顺周期方向相关公司股价走势相对低迷，在特斯拉机器人V3量产预期下人形机器人板块赚钱效应显著，机械中小公司通过内生外延布局迎来估值抬升；另外下半年中美贸易关系缓和背景下出口方向公司迎来超跌反弹。专用设备方面，全球AI资本开支共振带来新的投资亮点，包括燃气轮机、PCB设备等细分方向迎来估值业绩双升。展望2026年，流动性相对充裕预期背景下新技术方向仍有望成为交易主线。 出海仍是板块中长期重要增量。宏观方面来看，结合PMI和制造业固定 资产投资完成额数据，国内制造业投资2025年持续承压；行业中观层面，我们重点跟踪包括机床、叉车、注塑机、减速机、激光、工业机器人等行业数据，尚不支持行业景气向上拐点趋势。与此同时，即使中间经历了中美关税的争端，出口数据保持了较高的韧性，2025年我国出口规模达到26.99万亿元，同比增长6.1%；对应到机械设备领域，我们重点关注对美业务敞口较低，全球产业比较优势突出的工程机械、纺织服装设备板块，核心标的徐工机械、三一重工、杰克科技