中信证券经纪(香港)：全球资本货物行业：美国自动化-260514

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年5月11日发布的题为《AutomatingAmerica》的报告，自中信里昂发布开创性报告《AutomatingAsia》并大胆预测中国将成为工业机器人与自动化设备关键增长引擎以来，已过去超过18年。彼时中国的机器人部署量仅占全球不足2%，如今占比已达44%。分析现对备受争议的美国制造业作出类似预测，预计到2030年其工业机器人装机量将翻倍。美国劳动力短缺是制造业回流的主要障碍，这将推动自动化需求进一步增长。 美国制造业现状 尽管产业衰退论盛行，美国仍是制造业强国。其年制造业增加值（MVA）达3万亿美元，工业体量堪比意大利或法国GDP。受益于优越的产业结构、强大知识产权、品牌效应及深厚的内需市场，美国制造业人均增加值全球居首。该行业获两党共同支持，政策基础源于供应链韧性、国家安全考量及科技领导地位。 从周期收缩迈向扩张 经历三年温和但漫长的下行周期后，机械订单终迎新一轮上行周期。每年逾2,000亿美元的工厂建设支出彰显长期承诺。尽管关税政策初期推升价格而非引发产能转移，但制造商回流意愿日益增强。鉴于供应链迁移需要时间，