山西证券：潞安环能（601699）-26Q1煤炭量价齐升，强化资源布局

潞安环能(601699) 事件描述 公司发布2025年年度报告及2026年第一季度报告，2025年实现营业收入为278.2亿元，同比下降22.4%；归母净利润为11.15亿元，同比下降54.47%。2026年第一季度实现营业收入72.63亿元，同比上涨4.24%。归母净利润7.19亿元，同比上涨9.40%。 事件点评 25年业绩下滑受煤炭量价齐跌影响，毛利率有所下滑。2025年公司营业收入下滑系商品煤均价下降，销量减少所致。公司原煤产量5630万吨，同比-2.21%，商品煤销量4956万吨，同比-5.15%，商品煤综合售价529.21元/吨，同比-18.03%。煤炭毛利率39.48%，同比减少12.74个百分点。 26Q1煤炭产销同比增长。2026Q1公司原煤产量1432万吨，同比+5.53%，商品煤销量1259万吨，同比+6.07%，商品煤综合售价为550.69元/吨，同比+1.45%。其中混煤产量为627万吨，混煤销量为627万吨；喷吹煤产量为570万吨，喷吹煤销量为559万吨。实现商品煤销售收入693,267万元，销售成本437,263万元，销售毛利256,004万元。 聚焦产能