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券商研报

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3金币开源证券：计算机行业周报：周观点：国产AI算力持续精彩.PDF

市场回顾：本周（2025.9.22-2025.9.26），沪深300指数上涨1.07%，计算机指数下跌0.02%。周观点：国产AI算力持续精彩（1）摩尔线程IPO成功过会，在资本市场助力下有望加速发展 9与26日，摩尔线程首发申请成功过会，创下科创板最快审核纪录，侧面说明国家对核心科技企业发展的支持。摩尔线程凭借全自主MUSA架构，已推出“苏堤”、“春晓”、“曲院”、“平湖”四代GPU芯片架构，并围绕芯片构建了板卡、一体机、智算集群等多种层级形态的全线产品矩阵，全方位满足企业级和消费级客户的...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-28 发布 | 860.32KB | 8 页
5金币信达证券：公用事业—电力天然气周报：远期低碳转型目标明确，中俄能源领域合作进一步加深.PDF

本期内容提要: 本周市场表现：截至9月26日收盘，本周公用事业板块上涨0.3%，表现优于大盘。其中，电力板块上涨0.37%，燃气板块下跌0.63%。电力行业数据跟踪：动力煤价格:秦港动力煤价格周环比上涨。截至9月26日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价703元/吨，周环比上涨4元/吨。截至9月26日，广州港印尼煤(Q5500)库提价733.77元/吨，周环比上涨5.76元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价759.92元/吨，周环比上涨6.00元/吨。动力煤库存及电厂日耗：秦港动...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-28 发布 | 1.62MB | 20 页
8金币开源证券：基础化工行业周报：《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》印发，草铵膦、锦纶行业反内卷有序推进.PDF

本周行业观点：草铵膦、锦纶行业反内卷有序推进，有望助力行业景气上行（1）草铵膦：9月23日，中国农药工业协会公众号发布《关于召开2025年草铵膦产品协作组会议的通知》，为积极响应《关于开展农药行业“正风治卷”行动的通知》要求，共同维护草铵膦（精草铵膦）行业公平竞争环境，推动产业高质量发展，定于2025年10月12日上午在上海召开2025年草铵膦产品协作组会议，会议主题为“抵制非理性竞争·规范行业秩序·推进行业治理”。据百川盈孚数据，截至9月25日，95%草铵膦原粉市场均价为44500元/吨，草铵...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-28 发布 | 4.91MB | 32 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：Meta：更新AI视频功能，丰富MetaAIAPP应用生态.PDF

事件 Meta于9月25日发布了MetaAIAPP的迭代更新，包括Vibes平台的预览版本，使得用户可以从社区其他用户创建的AI视频中获得灵感，方便用户利用MetaAI的媒体工具创建并分享AI生成的短视频。投资要点 Vibes将AI视频生成和社区交互相结合，完善AI视频应用生态不同于单一的AI视频生成工具，Vibes将AI视频生成和灵感捕捉、社区交互等元素结合在一起。通过Vibes平台，用户能够在浏览时看到来自用户社区的AI生成视频，在此过程中平台将变得更加个性化以适应用户偏好；当用户发现吸...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-28 发布 | 274.64KB | 4 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：CrowdStrike：净新增ARR提前加速，FalconFlex驱动平台化战略深化.PDF

事件 CrowdStrike于2025年8月27日公布了其2026财年第二季度（截至2025年7月31日）的财务业绩。公司当季实现总营收11.69亿美元，同比增长21%。截至季末，年度经常性收入（EndingARR）达46.6亿美元。非GAAP营业收入为2.55亿美元，非GAAP摊薄后每股收益为0.93美元。投资要点营收与盈利实现提前再加速，Non-GAAP利润率稳步提升 2026财年第二季度，公司总营收为11.69亿美元，较去年同期增长21%。订阅收入达11.03亿美元。截至季末，公司期末...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-28 发布 | 497.83KB | 5 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：谷歌：Waymo持续拓展业务版图，自动驾驶业务前景可期.PDF

事件谷歌旗下的自动驾驶技术公司Waymo于9月24日发布ToB业务WaymoforBusiness，为组织提供自动驾驶出行服务，以便利组织雇主、高校和活动组织方统筹其交通需求。投资要点创新开拓ToB业务，有利于公司业务发展 ToB业务的发布是自动驾驶公司业务模式的一次创新，有利于推动公司业务拓展。本次发布的WaymoforBusiness业务在美国旧金山、洛杉矶、菲尼克斯三座城市开放。作为Waymo最先获得商业运营许可的三座城市，Waymo提供的自动驾驶Robotaxi服务已经成为当地许多...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-28 发布 | 265.76KB | 4 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：Meta：发布AI眼镜及配套手环，端侧业务发展潜力较大.PDF

事件 Meta于9月17日发布了旗下最先进的AI眼镜MetaRayBanDisplay，以及配套的控制手环MetaNeuralBand。MetaRay-BanDisplay是首个将麦克风、扬声器、相机、全彩显示与AI模型和计算能力整合在一起的AI眼镜，其配套的MetaNeuralBand手环能够通过手部的轻微活动控制眼镜，使得眼镜佩戴者无需通过手机或触碰眼镜进行操作。投资要点 AI眼镜是重要的端侧AI入口，具有较大市场空间端侧硬件智能化是AI应用的一大重要方向，AI眼镜未来潜力较大。根据IDC...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-28 发布 | 266.04KB | 4 页
5金币开源证券：医美化妆品8月月报：锦波生物胶原蛋白冻干纤维获药用辅料登记，珀莱雅拟赴港上市.PDF

板块行情回顾医美（选取14家上市公司）：8月个股涨幅靠前为美丽田园医疗健康（+32.4%）、科笛（+31.7%）、医思健康（+22.7%）；化妆品（选取22家上市公司）：8月个股涨幅靠前为嘉亨家化（+55.4%）、水羊股份（+36.3%）、若羽臣（+29.0%）。医美：锦波生物胶原冻干纤维获药用辅料登记，朗姿拟收购重庆米兰柏羽（1）2025年9月3日，锦波生物“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”完成药用辅料登记并公示，成为全球首个进入药用辅料领域的注射级重组人源化胶原蛋白。材料可作为药物载体应...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-28 发布 | 1.75MB | 12 页
3金币国金证券：基础化工行业研究：稳增长方案出台，坚持四大抓手，石化、煤化工依然重点关注.PDF

事件简介 9月25日，工业和信息化部等7部门印发《石化化工行业稳增长工作方案(2025-2026年)》，2025—2026年，石化化工行业增加值年均增长5%以上，经济效益企稳回升，产业科技创新能力显著增强，精细化延伸、数字赋能和本质安全水平持续提高，减污降碳协同增效明显，化工园区由规范建设向高质量发展迈进。投资逻辑政策延续化工行业供给管控方向，坚持化工产品结构性升级。此次稳增长方案延续了供给端“反内卷”的政策预期，对化工行业部分产品形成一定的管控预期。2023年底，中央经济会议就开始有明确表...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-28 发布 | 487.71KB | 3 页
5金币国金证券：基础化工行业研究：贸易冲突下孕育新机，全球化布局胎企再迎黄金发展期.PDF

投资逻辑贸易冲突频发，全球化为破局之法。根据中国贸易救济信息网中的案件披露数据统计，1996年至今轮胎行业发生的贸易救济累计案件76起，反倾销为主要类型，累计59起，占比达到78%；反补贴累计有9起，占比为12%。从被诉方情况来看，我国单独被诉的案件数量有38起，占比达到50%，此外还有4起保障措施和1起337调查案件涉及到多个国家和地区，也包含我国企业。其中美国对我国累计立案数量最多，达到11起。美国在2007-2016年期间陆续对我国不同的轮胎产品发起贸易救济立案，虽然短期造成我国轮胎对美...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-28 发布 | 2.45MB | 24 页