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券商研报

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3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：谷歌（GOOGL.O）：发布强大图像模型，巩固AI技术领先地位.PDF

事件谷歌于8月26日发布Gemini2.5FlashImage（nano-banano）模型，为其当前最先进（state-of-the-art）的图像生成和编辑模型，具备多种图像生成和编辑功能，并具备初步的世界物理知识。投资要点 AI图像生成和编辑是AI应用的重要方向之一，谷歌新发布的模型迅速引起用户和市场关注谷歌本次发布的模型综合性能指标处于领先地位，功能较为强大。Gemini2.5FlashImage是谷歌当前最先进的AI图像模型，在多项指标上均超越ChatGPT4o/GPTImage...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-27 发布 | 277.89KB | 4 页
15金币民生证券：海外零部件巨头系列九：舍弗勒：机器人全栈Tier1创新、并购、机电一体.PDF

我们坚定看好智能电动变革造就中国汽车产业做大做强的历史性机遇，传统燃油车时代欧美日整车厂占据主导地位，诞生博世、大陆、采埃孚、麦格纳、李尔、电装、爱信精机等欧美日零部件巨头，而在智能电动车时代，中国车企有望实现弯道超车，带动产业链共同成长，叠加中国速度和性价比优势，相信必将也会诞生领先全球的自主车企及零部件巨头。他山之石可以攻玉，我们重磅打造海外零部件系列深度，探究全球头部Tier1的成长历史和转型方向，为中国汽车零部件的发展提供借鉴。本篇报告为——《海外零部件巨头系列九：舍弗勒：机器人全栈T...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-27 发布 | 5.75MB | 122 页
3金币中国银河：消费电子产业链跟踪：AI端侧设备入口价值凸显.PDF

行情回顾：2025/9/22-9/26，消费电子(SW)指数涨幅+4.14%，本周消费电子指数波动幅度加大。全年来看，消费电子板块在1月-2月上涨，4月受美国加征关税影响有较大幅度回调，7月以来逐步进入上涨趋势，8月以来加速上涨，板块指数年初至今涨幅+55%。估值方面，目前消费电子板块PE-TTM约46倍，相对电子行业其他板块仍处于低估状态。行业重要事件梳理：1）近日，商务部等8部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》，《指导意见》聚焦供需两侧协同发力，从4方面提出1...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-27 发布 | 1.87MB | 7 页
5金币粤开证券：博弈视角看“关税战”：特朗普的意图与各经济体的不同反应.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-09-27 发布 | 1.55MB | 19 页
8金币光大期货：宏观周报：关注四月政治局会议.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-09-27 发布 | 1.3MB | 35 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：Figma（FIG.N）：AI产品矩阵重塑增长路径，战略性投入着眼长期价值.PDF

事件 Figma于2025年8月3日公布其2025年第二季度（截至2025年6月30日）财务报告。公司当季实现营收2.496亿美元，同比增长41%。公司25Q2季度录得GAAP营业利润210万美元，净利润2820万美元。投资要点营收与盈利表现：业绩增长稳健，利润率因战略性投入短期承压公司2025财年第二季度业绩表现稳健，实现季度营收2.496亿美元，同比增长41%。盈利端，公司Non-GAAP下实现营业利润1150万美元，毛利率为5%；调整后自由现金流为6060万美元，对应利润率为24%。...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-27 发布 | 467.4KB | 5 页
3金币华鑫证券：计算机行业点评报告：微软（MSFT.O）：发布整合性应用市场，强化云计算和AI应用生态.PDF

事件微软于9月25日发布MicrosoftMarketplace（微软市场），将此前的AzureMarketplace和MicrosoftAppSource整合在一起，提供海量可信赖的云解决方案、AI应用和智能体。投资要点 AI应用的全面推广落地需要云计算和基础解决方案支持，微软在此方面打造良好生态微软搭建的解决方案和应用生态致力于通过AI技术赋能企业，帮助客户取得行业领先地位。通过本次整合，微软将与合作伙伴一起为客户提供上万种云计算解决方案、AI应用和智能体，横跨数据分析、生产力、协作等多...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-27 发布 | 278.47KB | 4 页
5金币申万宏源研究：美容护理行业25H1业绩回顾——美容护理业绩分化，新消费逆势双击.PDF

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内容提供方：外唐用户 | 2025-09-27 发布 | 844.62KB | 16 页
3金币中国银河：半导体周度报告：整体表现强劲，半导体行业长期向好.PDF

核心观点行情回顾：本周，沪深300涨跌幅为1.07%，电子板块涨跌幅为6.44%，半导体行业涨跌幅为9.26%。细分来看，半导体设备涨跌幅为15.35%，半导体材料和电子化学品涨跌幅分别为14.23%和2.06%，集成电路封测行业涨跌幅为9.25%，模拟芯片设计和数字芯片设计涨跌幅各自为5.13%和8.3%。本周半导体板块整体呈现稳步上涨的走势，整体来看，AI算力需求、国产替代逻辑及政策支持仍是核心驱动力。半导体设备：半导体设备板块本周表现强势，成为资金布局重点。一方面，AI数据中心推升存储...

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-27 发布 | 479.02KB | 2 页
5金币万联证券：电力设备行业跟踪报告：锂电板块Q2业绩整体回升，正负极材料环节盈利修复明显.PDF

行业核心观点： 2025年H1，锂电下游终端需求保持韧性，新能源汽车产销量高增长，产业链收入与利润规模扩大，盈利较上年同期明显改善。2025年H1，锂电产业链整体营业收入为4007.6亿元，同比增长13.74%；归母净利润为372.78亿元，同比增长30.38%。分季度来看，2025年Q2，锂电产业链整体景气度继续修复，营收与归母净利润均同比实现双位数增长。2025年Q2，锂电产业链整体营业收入为2136.53亿元，同比增长12.81%，环比增长14.19%；毛利率为19.46%，同比下降0....

内容提供方：外唐用户 | 2025-09-26 发布 | 1.21MB | 11 页