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公司研究

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3金币天风证券：华住集团-S（01179）港股公司研究报告-华住集团22Q3：境内经营利润增加、境外扭亏，预计Q4境内收入同减1%-5%.pdf

华住集团-S(01179) 一、财务：22Q3经营利润境内增加境外扭亏、符合预期 22Q3公司营收40.93亿元/yoy+16.2%（锦江yoy-1.2%）、符合指引（13%~17%）、较19年同增34%，经调整净亏损3.75亿元（锦江盈利1.28亿元），去年同期为亏损0.46亿元、19年同期为盈利4.34亿元，经调整净亏损环比增加主要系计提4.34亿所得税费用（Q2为-2.99亿元）。其中，直营收入26.95亿元/yoy+14.9%，加盟收入13.13亿元/yoy+16.4%、加盟收入占比32...

内容提供方：外唐用户 | 2022-12-01 发布 | 362.4KB | 2 页
5金币浙商证券：中谷物流深度报告：多式联运打开赛道空间，内贸集运龙头整装起航.pdf

中谷物流(603565)内贸集装箱物流行业龙头企业，致力于提供全程集装箱物流解决方案。中谷物流是国内最早专业经营内贸集装箱物流的企业之一，公司成立于2003年，以标准化集装箱为载体，为工农商贸提供以水路运输为核心的多式联运全程物流服务。2016年3月，公司在新三板挂牌上市，并于2017年4月摘牌。2020年9月公司于上交所上市。国内第二大航运公司，内贸运力遥遥领先。根据Alphaliner排名，公司综合运力位列全球第18位，在内贸集装箱行业中运力位列第2，民营企业中位列第1。截至2021年底，公...

内容提供方：外唐用户 | 2022-12-01 发布 | 5.46MB | 43 页
1金币国信证券：中国能建（601868）-新能源指标储备充足，订单高增成长性可期.pdf

中国能建(601868)事项：10月24日，公司公告筹划定向增发A股，拟募集不超过150亿元用于以新能源为主的项目开发。国信电新观点：1）当前公司已获取风光新能源开发指标27.8GW。我们预计2022-2025年公司新增新能源装机容量将达3.4/6.7/9.8/12.2GW,CAGR为53%，累计装机达6.0/12.2/21.2/33.4GW。2）随着我国加强能源安全保障体系的构建，“十四五”期间煤电建设需求将保持增长。公司在国内火电规划设计份额约80%，承担火电工程建设份额约60%，公司火电E...

内容提供方：外唐用户 | 2022-12-01 发布 | 464.88KB | 6 页
1金币国金证券：恒生电子（600570）-信创加速分布式升级是本轮提效控费底层逻辑.pdf

恒生电子(600570)投资逻辑我们复盘了公司过去十年的经营表现，软件营收增速一般稳定在20%左右，成本费用是决定扣非归母净利增速波动的关键因素。同时，我们复盘了过去十年公司股价的变化，发现股价涨幅较高的时间段呈现出“先涨业绩、再涨估值”的特征，其中人效提升期是公司股价上涨的启动时期，也是公司较好的中期参与时点。我们判断2023年大概率是下一个提效控费期。假设2023年营收增长23%、人均薪酬增长9%，若2023年平均人员增速在13%以内、即绝对人数增速在26%以内，则2023年扣非归母净利及人...

内容提供方：外唐用户 | 2022-12-01 发布 | 1.85MB | 10 页
1金币天风证券：贝泰妮（300957）-上海首家零售精品店开业，再拓线下版图助力全渠道链接，满足多样需求积淀消费者心智.pdf

贝泰妮(300957)事件：11月25日，贝泰妮集团旗下品牌薇诺娜上海首家零售精品店盛大开业，作为被凯度评选为2022最具价值的Top100中国品牌，同时也是中国百强榜单中唯一的化妆品品牌，成功进驻人民广场来福士成为一层化妆品专柜唯一国货品牌。此次布局线下再拓商业版图，不仅意味着薇诺娜正一步步整合线上与线下业务，实现全渠道的充分连接，以更丰富更贴心的服务满足消费者的多样化需求，同时也为大家带来全新的科学护肤体验，引领敏感肌专业护肤新浪潮。本次上海首家零售精品店开业意义深远：1）薇诺娜定位敏感肌，...

内容提供方：外唐用户 | 2022-12-01 发布 | 618.88KB | 3 页
1金币群益证券：万华化学（600309）-地产利好政策提振，静待MDI需求改善.pdf

万华化学(600309)结论与建议：MDI的主要下游应用是建筑、家电相关，11月以来，地产利好政策密集发布，提振地产链信心，预计地产上游材料需求将逐渐改善。欧洲能源价格上涨，海外MDI成本抬升，公司出口有望增加。公司是全球MDI龙头企业，后续新建产能丰富，此外还不断研发创新，石化和新材料版块加速成长，全产业链布局优势凸显，前景广阔，维持“买进”评级。地产政策利好不断，有望拉动MDI消费：MDI下游消费主要是地产相关行业，11月以来，地产政策端利好消息密集发布，有望提振地产链信心，拉动MDI下游需...

内容提供方：外唐用户 | 2022-12-01 发布 | 441.95KB | 3 页
1金币浙商证券：侨源股份点评报告：与通威签订高纯氮气购销合同；公司受益光伏产业快速发展.pdf

侨源股份(301286)投资要点事件：公司公告：全资子公司与通威太阳能（彭山）有限公司签订长期高纯度氮气日常经营合同。与彭山通威签订光伏电池片高纯氮供气协议，受益光伏产业快速发展眉山侨源与彭山通威签订《管道气体制备综合运维服务合作协议》，合同金额预计合同综合运维服务期间为人民币2.23亿元（含税）。公司将为彭山通威16GW电池片生产提供所需高纯氮气制备提供综合运维服务业务，供气有效期至2028年10月24日。受益光伏产业快速发展，公司配套工业气体有望加速增长。据浙商机械团队《【光伏设备】2023...

内容提供方：外唐用户 | 2022-12-01 发布 | 708.18KB | 3 页
3金币浙商证券：伟测科技深度报告：国内第三方独立测试龙头，受益半导体国产化.pdf

伟测科技(688372)第三方检测行业是半导体产业分工细化的必然结果，是产业链不可或缺的一环。2019年以来，伟测从晶圆测试（CP）切入成品测试（FT），成为国内第三方检测的领军企业之一，有望充分受益半导体产业链国产化趋势。第三方检测行业是半导体产业分工细化的必然结果。独立第三方测试服务商业模式脱胎于“封测一体化”商业模式，是伴随着集成电路产业的发展，行业专业化分工、追求更高效率的必然结果。该模式诞生于集成电路产业高度发达的中国台湾地区，并经过30年的发展和验证，产生了京元电子、矽格、欣铨等代表...

内容提供方：外唐用户 | 2022-12-01 发布 | 3.29MB | 20 页
1金币浙商证券：口子窖更新点评报告：强β+三大α边际变化下，建议加大关注力度.pdf

口子窖(603589)事件：公司自2019年末进入深度营销渠道改革期后，在产品/渠道/营销/产能等方面提出系列清晰明确的举措，我们认为公司或将迎来三大边际变化：年份系列渠道利润/销量有望实现恢复+23年股权激励预期仍有望实现+渠道改革加速有望推动市场迎来边际变化。全方位系统性改革已步入深水阶段，把握困境反转机会一、深度改革核心原因：①大商制弊病显现（过于依赖经销商，在区域壁垒逐步打碎的当下，经销商与酒厂短期利益分配方面存在博弈，使得酒厂对核心渠道资源掌控力欠缺）；②销售策略落后（自身业务人员经营...

内容提供方：外唐用户 | 2022-12-01 发布 | 1.09MB | 4 页
3金币东吴证券：普源精电（688337）-国产电子测量仪器引领者，搭载自研芯片进入蝶变期.pdf

普源精电(688337)投资要点国产电子测量仪器龙头，引领高端示波器国产化普源精电是国内电子测量仪器龙头，产品谱系已覆盖电子测量仪器核心品类，其中核心产品数字示波器被誉为“工程师之眼”，2021年占公司收入51%。公司是国内唯一具备自研芯片能力的厂商，2021年推出5GHz带宽的示波器DS70000，代表国内自主产品的最高水平。2022年前三季度公司收入4.1亿元，同比提升26%，归母净利润0.5亿元，同比扭亏为盈，销售毛利率52%，同比提升2pct，销售净利率12%，同比提升20pct，受益于...

内容提供方：外唐用户 | 2022-12-01 发布 | 2.23MB | 26 页