-
本期内容提要: 事件：公司近日发布2025年中报。25Q2公司收入为101.4亿美元（同比+7.1%），毛利率为68.3%（同比+4.1pct）；其中新型烟草收入为41.6亿美元（同比+15.2%，占比为41%），毛利率为69.0%（同比+4.6pct，毛利润占比达42%）。新型烟草作为公司第二成长... [详细...]文件大小： | 4 页 PDF 2025-07-30 -
核心提要全球新型烟草监管加强是大势所趋，各国加热烟草监管方向相对一致，基本纳入卷烟管理；雾化烟监管各国存在差异，监管力度与电子烟市场发展水平相关，监管重点在于销售限制、青少年保护、尼古丁含量、税收等方面。美国雾化电子烟市场最为成熟，FDA监管对全球具有示范效应，总体监管框架完善、高门槛、强监管美国电... [详细...]文件大小： | 46 页 PDF 2022-08-24 -
行业观点更新： 家居板块：内销方面，近期统计局公布4月家具社零同比+26.9%，表现相对较优。虽然根据渠道反馈，4-5月国补对于家具需求的刺激作用有所趋缓，但考虑地产端逐步企稳，家具需求后续需求预期已不必过于悲观。外销方面，虽然短期中美贸易摩擦有所缓和，但考虑摩擦后续或有反复叠加Q1起海外需求景气度... [详细...]文件大小： | 16 页 PDF 2025-05-25 -
主要观点： 周专题：英美烟草新品市场扩张，GloHilo即将在日本上市 英美烟草HNB新品销售市场继续扩张，GloHilo即将在日本上市。目前Glo日本官网已进入倒计时阶段，预计2025年6月9日将在日本发售全新GloHilo。宣传语为5秒加热速度，其具备更浓郁的口感、更短的加热时间。GloHilo... [详细...]文件大小： | 22 页 PDF 2025-05-20 -
使用blu后，每日吸烟量出现明显下降，两项研究的平均降幅接近30%； 水果和薄荷等真实口味在参与者的“替烟”过程中发挥了关键作用，其中一项研究中，近29%的参与者仅使用水果口味； 口味也促进了持续使用blu而非回归吸烟——在其中一项研究中，60%的参与者表示计划未来购买blu，是因为喜欢其提供的口味... [详细...]文件大小： | 2 页 PDF 2025-06-23 -
本周关注：英美烟草加速产品和渠道战略调整；2025年H1中国电子烟出口额下滑 英美烟草加速产品和渠道战略调整，旗下高端产品首次进入旅游零售渠道 此次发布是BAT与免税及旅游零售运营商Gebr.Heinemann合作进行。此次合作，产品端转向推广可重复使用高端设备，并强化环保设计：产品配备ClearV... [详细...]文件大小： | 2 页 PDF 2025-08-17 -
集友股份(603429)事件：公司发布2021年年度报告。报告期内，公司实现营收7.04亿元，同比增长51.6%；实现归母净利润1.37亿元，同比增加90.71%；基本每股收益0.37元/股。其中，公司第4季度单季实现营收2.41亿元，同比增长50.93%；实现归母净利润0.45亿元，同比增加20.... [详细...]文件大小： | 3 页 PDF 2022-04-19 -
行业观点更新： 家居：内销方面，根据国金数字LAB统计，7、8月家居卖场客流量环比均有所下降，Q3家居行业景气度目前来看仍较低。近期各地陆续落地家居“以旧换新”消费补贴详细方案，后续对家居需求拉动效果值得期待。整体来看，在多数家居企业下半年业绩基数相对有所降低的情况下，下半年报表端或较难出现加速下滑... [详细...]文件大小： | 16 页 PDF 2024-09-16 -
新型烟草板块：电子烟正式纳入烟草体系监管，身份合法化。2021年11月26日，国务院正式发布关于修改《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》的决定，新增一条“电子烟等新型烟草制品参照本条例中关于卷烟的有关规定执行”，电子烟正式纳入烟草体系监管。我们认为：（1）电子烟拥有正式身份，行业进入有序监管阶段；（... [详细...]文件大小： | 23 页 PDF 2021-11-29 -
我们生活在一个数字化转型的时代，政府 越来越多地需要对经济和社会中发生的数字化 转型做出回应并实现这种转型。这些转型带来了 显而易见的机会，例如提高了卫生系统的效率和 可持续性，或通过卫生运动和信息接触到大量 受众。但是，它们也产生和加剧了健康风险，例 如为儿童身心健康带来的风险，或我们在某种... [详细...]
文件大小： | 128 页 PDF 2024-08-24 -
主要观点： 周专题：英美烟草推高端Glo系列，加速布局无烟未来 新型烟草受众规模持续扩容，健康无烟趋势推动产品转型。英美烟草预计雾化电子烟用户仍将持续增加，2030年有望达到1.01亿个用户。根据BAT的欧洲市场数据显示，欧洲30岁以下新型烟草消费者数量从2020年的380万人增长至2024年的81... [详细...]文件大小： | 22 页 PDF 2024-11-18 -
This document is the ninth in a series of Tobacco Knowledge Summaries and is prepared with the objective to summarize the current evidence on the a... [详细...]
文件大小： | 10 页 PDF 2024-07-31 -
Tobacco is a health and sustainable development issue. Tobacco causes early death and disease, results in high health costs and economic losses, wi... [详细...]
文件大小： | 68 页 PDF 2024-12-19 -
行业观点更新： 家居板块：内销方面，1-2月家具社零同比增长11.7%至262亿元，已超过19年同期水平，一定程度上体现出消费补贴及二手房成交回暖的效果。根据渠道反馈，今年以来多数头部品牌的终端零售情况逐步回暖，后续有望逐步传导至工厂端，并且在更多区域执行补贴政策后，产业链整体景气度有望进一步回升。... [详细...]文件大小： | 16 页 PDF 2025-03-23 -
行业观点更新： 家居板块：内销维度，国补延续有望助力家居需求进一步企稳回升。国家发改委、财政部将在7月、10月分别下达第三季度和第四季度支持以旧换新的中央资金，共计1380亿元，也要求各地持续做好配套资金支持，国补政策延续后续有望进一步催化25H2家居需求释放。地产端来看，本周（6.28-7.4）4... [详细...]文件大小： | 24 页 PDF 2025-07-07 -
本周关注：菲莫国际（PMI）2024年实现营收378.78亿美元，同比+7.7%，其中，24Q4公司实现营收97.06亿美元，同比+7.3%。加热不燃烧制品2024年出货量达1397亿支，同比增长11.6%，收入占比达40%。 公司2024年全年IQOS烟弹出货共1397亿支，同比增长11.6%，其... [详细...]文件大小： | 2 页 PDF 2025-02-09 -
行业观点更新： 家居板块：内销方面，25Q1多数企业业绩同比虽仍偏弱，但环比已有所改善。其中部分优质企业25Q1末预收款表现较优，并且在地产销售逐步企稳、消费补贴政策逐步完善的背景下，后续头部企业经营α有望充分显现，部分优质企业Q2业绩改善持续性可期。外销方面，复盘各家具出口企业24年及25Q1业绩... [详细...]文件大小： | 17 页 PDF 2025-05-11 -
本周关注：英国伦敦大学学院研究团队发现，电子烟的风险远低于吸烟的风险，但这一点尚未明确传达给人们。57%英国吸烟者认为电子烟比吸烟更有害或同样有害，需要就健康风险进行更好的沟通。57%英国吸烟者误判电子烟比吸烟更有害或同样有害2月28日，英国伦敦大学学院研究人员在《JAMANetworkOpen》杂... [详细...]文件大小： | 4 页 PDF 2024-03-04 -
劲嘉股份(002191)事件：1）8月20日，公司发布2021年半年度报告。报告期内，公司实现总营业收入24.47亿元，同比增长27.64%；实现归母净利润5.07亿元，同比增长22.02%；基本每股收益0.35元；2）8月20日，公司发布2021年前三季度业绩预告。2021年前三季度公司预计实现归... [详细...]文件大小： | 3 页 PDF 2021-08-29 -
生活用纸板块：本轮木浆提价基于纸浆期货率先领涨带动现货涨价，本轮木浆提价基于20Q4纸浆期货率先领涨带动现货涨价，此前浆价长期在成本线附近运行，本轮从浆厂到贸易商甚至纸企大厂齐心思涨，同时，政策端中欧投资协定谈判完成、通胀预期、疫苗，以及全球经济边际复苏等因素支撑浆市。近期生活用纸价格走强，主要由于... [详细...]文件大小： | 19 页 PDF 2021-01-18
