东海期货：宏观数据观察：3月制造业PMI超预期回升，经济景气水平回升-260401

主要观点： 数据要点: 中国3月官方制造业PMI为50.4%，预期50.1%，前值49%；中国3月官方非制造业PMI为50.1%，预期49.9%，前值49.5%。综合PMI为50.5%，前值49.5%。 主要观点: 3月份，受节后复工复产因素影响，制造业采购经理指数为50.4%，比上月上升1.4个百分点；非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.6个百分点；综合PMI产出指数为50.1%，比上月上升1个百分点，三大指数均上升至荣枯线方，我国经济景气水平回升。目前，国内投资方面，房地产销售有所改善，房企资金来源有所改善，但投资端政策受限，房地产投资仍旧偏弱；基建投资由于节后复工，且政策性金融工具逐步落地，基建资金到位情况改善，基础设施项目建设施工有所加快；制造业投资有所回升；由于国内外需求上升，制造业企业短期补库存动力增强，整体处于主动补库阶段。消费端增长速度有所回升，对经济的拉动作用仍然较强。出口由于外需回暖，出口整体保持强劲，出口对经济的拉动作用仍旧较强。整体来看，在需求端，外需短期有所加快、内需改善回升，需求整体回升。在生产方面，由于外需回升，工业生产增速继续保持较高水平。价