东莞证券：中国巨石（600176）-2025年年报点评：毛利率持续修复，业绩大幅增长

中国巨石(600176) 投资要点： 中国巨石（600176）发布2025年年报，2025年实现营业收入188.8亿元，同比增长19.08%；归属于上市公司股东净利润32.85亿元，同比增长34.38%。扣非归属净利润34.8亿元，同比大幅增长95%。 2025年实现业绩大幅增长。公司2025年实现营业收入188.8亿元，同比增长19.08%；归属于上市公司股东净利润32.85亿元，同比增长34.38%。扣非归属净利润34.8亿元，同比大幅增长95%。其中第四季度，公司实现营业收入49.77亿元，同比增长17.83%；归属净利润7.17亿元，同比下降21.32%；扣非归属净利润8.69亿元，同比增长37.56%。公司拟向全体股 东每10股派发现金红利1.90元（含税）。 毛利率呈现逐季修复状态。公司2025年毛利率为33.12%，较2024年上升8.1个百分点。分季度来看，Q1-Q4分别为30.53%/33.84%/32.82%及35.06%，其中Q4公司毛利率环比回升2.2个百分点，整体呈现逐季修复态势。净利润率方面，全年净利润率为18.09%，较上年提升2.1个百分点。分季度看，Q