国海证券：交通运输行业月报：从业绩修复到业绩能见度修复，珍惜圆通速递三大分歧带来的投资机遇

投资要点：月度专题：从业绩修复到业绩能见度修复，珍惜圆通速递三大分歧带来的投资机遇电商快递行业Q1业绩全部落地后，各企业的业绩出现一定分化。分化的企业业绩带来三大分歧，我们依次研究并提出行业格局持续优化、圆通管理阿尔法凸显、公司短期业绩弹性释放，长期业绩能见度改善的核心判断。分歧终将走向共识，三大分歧也是三大机遇，坚定推荐圆通速递。物流快递：电商快递逻辑坚挺，重点推荐圆通速度、申通快递、中通快递、韵达股份快递：中低端赛道方面，重点推荐格局稳定性持续验证、业绩能见度不断提升的电商快递企业——圆通速递、申通快递、中通快递、韵达股份。经过连续数月的验证，电商快递格局稳定性已得到证明，行业ROE进入上升通道的趋势已经建立，建议积极把握电商快递板块性的投资机会。中高端赛道方面，持续推荐估值重回底部区间、新业务期权价值凸显的顺丰控股。2022年来，在经济下行、油价暴涨、疫情封控等外部因素影响下，顺丰股价有所调整。展望全年，顺丰产品结构优化与降本增效的成效逐步显现，综合物流版图已趋于成熟，新业务也将有节奏的进入变现期，长期看好顺丰的竞争实力。跨境物流：旺季即将到来，货量释放有望，建议关注跨境物流头部