万联证券：电子行业跟踪报告：美光业绩表现较好，预计存储供应紧缺或延续至2027年后

行业核心观点： 上周申万电子指数上涨5.39%，跑赢沪深300指数和创业板指数。美光公布2026财年第三财季财报，业绩表现较好，对第四财季业绩指引较为积极，在AI服务器对HBM、服务器DDR5及企业级SSD的旺盛需求下，叠加晶圆厂与先进封装产能扩张的滞后性，预计存储供应紧缺或延续至2027年后。新技术方面，康宁公开“玻璃桥”技术，有望推动玻璃基板产业化应用。我们认为算力产业链中高景气细分赛道如PCB、存储等需求旺盛，均处于景气扩张周期，亦有望提振上游设备、先进封装等需求，建议关注PCB、存储、半导体设备及材料、先进封装等产业链投资机遇。 投资要点： 产业动态：（1）先进封装，6月24日的韩国首尔“AI数据中心光通信互连技术大会”上，康宁公开了多项光互联架构、技术与产品，包括将玻璃基板与光互连技术结合的新一代CPO架构，该方案采用TGV技术，在玻璃基板上构建光波导，并通过倒装芯片方式安装光芯片，旨在应对未来玻璃基板半导体封装市场的扩张需求。（2）存储，美光2026财年第三财季业绩表现较好，预计存储供应紧缺或延续至2027年后。业绩指引方面，美光预计第四财季营收将进一步升至490亿美元至5