国海证券：农林牧渔行业周报：黄鸡基本面迎来上行趋势，持续推荐

生猪：猪价有望震荡上行投资建议：周期未去，调整后生猪股迎来配置良机。自2021年下半年以来生猪板块主要逻辑在于产能去化背景下的估值修复，属于猪价上涨前的炒产能去化的第一阶段，从股价反映来看，短期猪价上涨对此逻辑有所削弱，但短期猪价涨跌比长期价格预测难度更大，因此超预期或低于预期对短期股价影响比较大。如果拉长一轮周期来看，生猪板块主升浪通常伴随着猪价主升浪，从历次猪周期来看，猪价主升浪到来之前的生猪板块行情都没有走完。尽管部分猪企从去年以来涨幅较大，但多为成长性较强的公司，龙头猪企（如牧原）涨幅较小，这些成长性猪企对应2023年猪周期上行阶段来看，估值已大幅降低。随着生猪板块企稳后，从头均市值来看，对应2023年头均市值处在3000元以上的有温氏、牧原，处在2000-3000的有巨星、天康、天邦，2000以内的有傲农、新希望、唐人神，以往上行阶段头均基本都在1万以上，情绪回暖后板块或会迎来一波估值修复机会，继续推荐生猪板块，重点推荐温氏股份、牧原股份，其次推荐二线猪企新希望、傲农生物、巨星农牧、唐人神、天康生物、金新农等。家禽：持续推荐黄鸡板块投资建议：白鸡方面，正如我们在此前的判断，4