东吴证券：安克创新（300866）-2026年一季报点评：2026Q1收入同比+27%，毛销差亮眼关注新品催化

安克创新(300866) 投资要点 业绩简评：2026Q1，公司实现营业收入76.08亿元，同比+26.93%；归母净利润4.72亿元，同比-4.87%；扣非净利润5.47亿元，同比+24.39%。归母与扣非差异主要系持有的股权投资公允价值变动损失约1.0亿元所致（主要来自所持南芯科技的股份股价波动所致）。 销售费用率大幅优化，研发投入力度加大，汇兑损失拖累财务费用。2026Q1毛利率43.64%，同比+0.36pct，毛利率延续改善趋势。销售/管理/研发/财务费用率分别为19.15%/3.33%/10.59%/1.02%，同比分别-2.20/-0.42/+1.34/+1.40pct。毛销差同比显著扩大2.6pct，我们认为这体现了公司品牌力和溢价能力提升。财务费用从25Q1同期的-0.23亿元转为0.78亿元，主要系汇兑损失增加。有效所得税率从25Q1同期的9.7%提升至15.7%，公司披露部分受OECD支柱二立法模板法规适用影响。 线下渠道增速跑赢线上，官网高增凸显品牌力。2026Q1收入分渠道看，线上渠道收入51.42亿元，同比+25.17%；线下渠道收入24.65亿元，同比+3