太平洋证券：学大教育26年中报点评：主业稳健增长，盈利弹性释放

学大教育(000526) 事件：公司发布2026年半年报，2026H1公司实现营收21.63亿元，同比+12.87%；归母净利润3.01亿元，同比+30.85%；扣非归母净利润3.03亿元，同比+43.37%。 其中，26Q2公司实现营收12.12亿元，同比+15.18%；归母净利润2.1亿元，同比+34.61%；扣非归母净利润2.17亿元，同比+42.38%。 点评： 主业收入保持稳健增长，全日制业务成为核心增长引擎。教育培训服务费实现收入20.91亿元，同比+13.11%，占总营收96.67%，是公司收入基本盘。其中全日制教育面向高考复读、艺考生群体，招生人数同比+17%，在校生规模同比+12%；年内新建长春高新超达全日制学校，同步升级郑州、深圳、银川三处基地，高毛利全日制板块持续扩容。区域层面东部地区营收13.47亿元，同比+18.05%，贡献62.29%营收，增长动能强劲；中部地区保持稳健增速12.31%，西部地区增速2.88%相对偏弱，区域发展呈现差异化。常规个性化学习中心持续优化布局，线下校区网络稳步扩张。 规模效应叠加费用管控，盈利质量得到明显改善。公司扣非净利润增速大幅