华鑫证券：立讯精密（002475）-公司深度报告：消费电子拉开AI新篇章，汽车业务打造成长新引擎

立讯精密(002475) 投资要点 苹果供应链份额逐步提升，良率优势深度参与 公司以“工艺+底层技术”为能力底座，依托在零部件、模组及系统解决方案的垂直整合与高效协同能力，在核心大客户苹果的供应链中的份额逐步提升，并在iPhone、Airpods、AppleWatch等引领消费电子发展新趋势的产品中占据代工份额一席之地。随着苹果VisionPro等下一代现象级产品的强势推出，公司组装代工业务占整机成本9%，公司有望乘下游消费电子复苏的东风，在供应链中深度受益。 AI服务器需求激增，布局铜互连优势尽显 随着大模型等生成式AI技术的快速发展，算力需求呈现爆发式增长，对AI服务器市场的发展带来明显的拉动作用。在AI服务器业务领域，铜连接一直是公司通讯业务的核心产品，自主研发的Optamax散装电缆技术可实现高达112Gbps的通道速度和超过800Gbps的聚合数据吞吐量，应用长度长达5米，提供短距传输中替代光模块最具性价比的方案，满足数据中心柜内及柜间的铜缆应用拓展需求。 汽车智能化+电动化大趋势，多元业务布局持续受益 公司凭借长期积累的精密制造优势，辅以在消费电子领域所积累的快速迭代能力和