天风证券：家用电器22W26周度研究：如何看近期地产数据对家电行业影响？

本周研究聚焦：如何看近期地产数据对家电行业影响？关于地产对家电的影响，主要从两个维度来看：一方面，从产品上，地产销售主要影响如空调、冰箱、洗衣机、油烟机等按户来配置的大家电产品；另一方面，从地产周期本身来看，竣工和二手房交易主要影响短周期内大家电需求，而地产销售则对未来1-2年维度的大家电销售有指引作用。我们认为，5月销售和新开工数据转好，房企资金紧张状况有望逐步纾解，叠加宽松流动性支持下前期竣工缺口逐步释放，住宅竣工或将触底回升，支撑家电需求回暖。结合各大家电的需求结构，以及在前几轮地产向上周期中的股价表现，我们预计地产数据向好对大家电各板块股价拉动作用排序为厨大电＞白电>黑电。5月地产数据点评5月国内房地产开发投资完成额环比提升，地产投资端指标出现回暖。1-5月房地产开发投资完成额5.21万亿元，同比-4.0%，较1-4月下降1.32pct；5月开发投资完成额1.30万亿元，同比-7.8%，降幅较4月缩窄2.26pct。5月地产单月销售、新开工面积增速环比上扬，预计下半年低基数效应+政策催化需求向好，Q3增速有望进一步改善。1-5月我国住宅销售面积4.29亿平方米，同比-28.13