五矿证券：消费行业月报：社消增速表现平淡，旅游工作重要指示推动建设旅游强国

4月社消增速表现相对平淡，不同品类之间分化较为明显 2024年4月，多类社零数据对比去年同期高基数增速有所下降，分化明显但总体仍维持稳步增长。分渠道看，线上增速较高或因节假日促销活动所致；分类型看，餐饮业销售额在去年高基数下仍保持稳健增长，必选消费品中，粮油食品、日用品增速较高，烟酒增速维稳，可选品消费整体增速呈下降趋势。 1-4月多模态出行旅客周转率均超去年同期 1-4月，国内旅客总周转率及多模态出行周转率均已超过去年同期，其中，公路旅客周转量恢复到2019年同期51%，铁路旅客周转量恢复到2019年同期108%，民航旅客周转量恢复到2019年同期99%，水运旅客周转量恢复到2019年同期61%。铁路与民航旅客周转量恢复度较高，水运与公路恢复度欠佳，或因：1）出行方式结构变化：随着高铁、民航等高速有效出行方式发展健全，且在速度、舒适度、服务质量等方面有优势，限制了水路、公路出游方式的吸引力；2）政策调整与引导：多条政策及工作指示持续拉动旅游业发展，或拉动出行恢复度，且政府对交通运输行业的政策调整，如鼓励绿色出行、发展公共交通等，或也影响公路与水路运输的客运量。 旅游工作重要指示促行业