民银证券：海外宏观周报（2026年第9期）：中东局势骤然升级，全球市场面临大幅波动-260302

【一周焦点】 周末地缘“黑天鹅”爆发，伊朗局势全面升级，中东战事重燃。特朗普表示美国正在伊朗展开大规模的持续军事行动，伊朗最高领袖哈梅内伊确认身亡。伊朗开启全面反击，并封锁霍尔姆茨海峡。此前全球资产面对即将到来的地缘冲突已有部分价格体现，但仍不充分。国际金价、原油价格和铜铝等有色金属价格在过去两周内持续上涨；各国国债受避险需求影响收益率下行；全球资本市场出现严重分化，美股科技股下行、能源军工股上行，非美权益资产大受青睐。未来全球资产走势将受四大因素影响：一是霍尔木兹海峡封锁持续时间，决定油价上行空间；二是伊朗政权是否更迭，以及对美以的反击力度；三是美国政府后续应对，以及可能发生的“去美元交易”风险；四是美联储的政策变化，若高油价导致通胀及降息预期延后，将压制风险资产并限制美债收益率的下行空间。 【交易模式】 美国经济前景、AI叙事争议和地缘风险加大市场分歧 【关键数据】 美国：PPI大幅超预期，房地产低位企稳，全部制造业订单环比下降。欧洲：德国CPI回落，法国反弹。日本：东京CPI小幅上行，工业生产回暖。 【重要事件】 美国：美以发动对伊朗打击，特朗普发表国情咨文演讲。欧洲：德国总理访