海通国际：杭可科技（688006）-首次覆盖：盈利能力显著提升，期待海外业务进一步放量

杭可科技(688006)投资要点事件。1）公司披露2023年半年报。23H1公司实现营收21.21亿元，yoy+8.47%，归母净利润4.76亿元，yoy+97.13%，扣非归母净利润4.64亿元，yoy+107.59%。2）23Q2单季度营收11.70亿元，yoy+1.03%，归母净利润2.65亿元，yoy+79.77%，扣非归母净利润2.56亿元，yoy+86.02%。海外贡献较高收入，盈利能力显著提升。根据Wind数据，23H1公司海外营收7.09亿元，yoy+246.21%，占总营收的33.42%，yoy+23pct。受益于高毛利率海外业务收入的增加，23H1公司毛利率提升至39.70%，yoy+9.02pct。同时，23H1公司净利率达到22.43%，yoy+10.09pct，主要原因除毛利率大幅提升外，公司期间费用率受益于股权激励费用减少和汇兑收益（汇兑收益0.96亿元，yoy+503%）的大幅增加，整体费用率同比下降8.00pct至8.15%所致。其中，销售/管理（含研发）/财务费用率为2.69%/11.59%/-6.13%，yoy+0.09/-3.14/-4.95pct