东兴证券：7月美国FOMC点评：不加息符合通胀数据特征-260803

事件： 美联储维持政策利率水平在3.5~3.75%。 主要观点： 1、美联储对当前经济状态评估没有改变，提及企业投资强劲和对控制通胀的决心。 2、不加息符合本年度核心通胀数据环比特征。 3、沃什频繁提及金融市场反应，这一联动存在风险以及逻辑漏洞。 4、沃什表示，应对通胀的工具不局限于加息一种选择，认为控制通胀的三大支柱为稳定的通胀预期、美联储的担当以及各类货币政策工具，三者同等重要。 5、维持沃什是鹰中略带鸽派的观点，沃什给予加息的权重不高。 美联储评估当前经济部分与6月几乎一致：经济展现出惊人韧性，通胀仍处于高位。即便近期接连遭受各类冲击，美联储认为整体经济走势向好，增长基础稳固。就业新增人数与劳动力规模扩张同步，失业率几乎没有变化。但通胀水平相较于2%的目标仍处于高位。委员会将实现物价稳定，同时重申维持银行体系充足准备金的政策。 沃什主动提及两项经济动态：1）美债和汇率的市场反应。美债名义收益率与实际收益率、美元汇率均大幅走高，他认为这是未经美联储前瞻指引干扰的市场反应，是向好的转变。2）当前经济最突出的特征是企业投资大幅增长，高科技资本开支的增长势头尤为亮眼。 我们认为，所谓的市