中泰证券：航空机场9月投资策略：经营分化逐步显现，民营航司小而不凡

投资要点 8月表现回顾：板块涨幅劣于大盘。本月交运板块下跌4.68%，劣于上证指数及沪深300。航空、机场板块分别下跌5.67%、5.29%。航空机场板块中本月无上涨个股，吉祥航空（-7.82%）、华夏航空（-8.43%）、中信海直（-19.94%）跌幅较大。 行业热点及基本面情况回顾：1）2024年暑运落下帷幕，旅客运输量创历史新高，但机票价格整体承压。今年暑运期间（7月1日—8月31日），全民航累计运输旅客1.4亿人次，日均228.9万人次，比2019年增长17.7%，比2023年增长12.3%。但暑运期间国内航线整体的机票平均价格（不含税）比去年同期下降约10.7%。从旅客结构看，今年暑运0-12岁的儿童旅客预订量增长近两成，老年旅客占比恢复至2019年。从8月情况看，2024年8月全行业航班量恢复至2019年同期的110%，其中国内、国际、地区航班量分别恢复至2019年同期的117%、79%、74%。2）2024年中期板块内公司业绩出现分化，上半年机场及民营小航司整体盈利，大航司仍未扭亏。随着航空性业务基本恢复至2019年水平，机场板块内各公司上半年整体实现盈利。航司方面，由于