财通证券：春立医疗（688236）-脊柱集采短期影响业绩，进口替代加速

春立医疗(688236)事件：2023年上半年，公司实现营业收入5.41亿人民币，同比下滑5.37%；实现归母净利润1.26亿人民币，同比下滑19.69%；2023Q2，实现营收2.94亿人民币，同比下滑6.34%；实现归母净利润0.70亿人民币，同比下降15.36%。脊柱库存处理及原材料交期延长影响2季度业绩：脊柱全国集采从2023年1季度开始在各省市陆续执行，春立医疗脊柱库存水平在1年左右，目前已处理约70%，并且将在今年3季度将脊柱库存全部处理；2023年1季度部分进口原材料涨价，第2季度部分原材料交付期限有延长，均对公司2季度业绩产生影响。海内外业务双轮驱动：截至2023年6月30日，公司共取得了十九个国家的注册证，同时公司髋、膝、脊柱三个系列产品均顺利通过了CE年度体系审核和监督审核。2023年上半年公司实现营业收入8,661.93万人民币，同比增长108.97%，海外收入占比提升至16.02%。研发立足主业，布局齿科等全新赛道：公司进一步夯实在关节假体产品领域的规模与产品优势，全面布局骨科主流赛道与非骨科创新产品，2023年上半年公司取得34项注册证或备案凭证，涵盖关节类、