东吴证券：美伊瑞士会谈：谅解备忘录框架启动，但离永久和平协议落地仍有距离-260623

核心观点：最新的美伊瑞士会谈建立了美伊双方就和平框架谈判的沟通机制，确立了60天内达成最终和平协议的时间路线，被市场视为局势缓和的积极信号。但我们认为，尽管会谈是打破近期美伊冲突陷入持续僵局的重要转折点，但其更多为开启此前谅解备忘录停火框架内容落地的“技术性会谈”，美伊双方离最终的永久和平协议仍有较长的距离和较大的不确定性。向前看，短期内我们预期一个中性偏乐观的情景是：双方在60天内未能就核问题及霍尔木兹海峡等核心关切上达成一致意见，但双方也选择不再升级冲突局势，而是延长备忘录给出的60天谈判期限，维持当前脆弱的“和平状态”。该种情形下我们预期霍尔木兹海峡仍将处于开放状态，但通航量的恢复速度将较为缓慢。长期来看，美伊冲突长期化的尾部风险或令各国寻求运输替代方案，包括管道运输等一系列替代方案料一定程度上降低海峡通航受阻对全球原油供给的负面压力，从而降低原油价格再度冲高的风险。 美伊瑞士会谈：时隔约2月再次面对面磋商，市场定价其为局势缓和的积极信号。北京时间6月21日晚19:30，美国与伊朗谈判代表在巴基斯坦与卡塔尔的协调下，于瑞士布尔根施托克就此前签订的美伊14点谅解备忘录内容的具体落地