申港证券：电力设备行业研究周报：三大国标发布，能效约束有望加速光伏产业链出清

投资摘要： 每周一谈：三大国标发布能效约束有望加速光伏产业链出清 事件：2026年7月2日，工业和信息化部联合国家发展改革委、市场监管总局，正式批准发布三项光伏领域强制性国家标准，分别为《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》、《硅单晶单位产品能源消耗限额》、《晶体硅光伏组件和逆变器能效限定值及能效等级》。上述三项新规拟于2027年1月1日正式实施。 上游硅料与硅片：明确单位能耗限额，高能耗产能面临硬性淘汰。多晶硅和单晶硅生产本质上属于高耗能环节，能源成本在总成本中的占比较高。此次发布的《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》及《硅单晶单位产品能源消耗限额》，对单位产品的综合能耗及电耗水平划定了清晰的红线。 新规的落地，意味着前期扩张中形成的老旧产能、规模较小且缺乏全流程精细化管控的低效产能，若无法在窗口期内完成节能技改以达到限额标准，将在2027年后被依法限制生产与销售。头部硅料企业凭借规模效应、先进工艺及能源综合利用优势，在单位能耗上显著优于行业平均水平。预计多晶硅环节将通过“分阶段、分层级”的路径有序淘汰高能耗落后产能，最终有效产能将回落至合理区间，行业呈现良币驱逐劣币的态势。 中下游组件与